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智通財經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報告稱，11月服裝零售同比增長22.0%，恢復較好，較21年同期增長1.3%，北方天氣轉冷帶動服裝旺季銷售。該行認為當前服裝零售數(shù)據(jù)進入釋放期，建議關注服裝板塊市場情緒同步變化的可能性，同時2024年1/2月可能受到今年同期高基數(shù)的影響，但消費信心正穩(wěn)步改善，預計服裝零售仍將維持穩(wěn)健恢復，建議關注品牌服飾龍頭后續(xù)經(jīng)營情況。
中銀證券觀點如下：
11月服裝零售恢復較好。
我國11月社零總額同比增長10.1%，低于市場預期。
其中，餐飲、服裝等零售表現(xiàn)較好。1-11月社零累計同比增長7.2%，受益于居民出行活動增加，社零數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健復蘇。從服裝品類來看11月零售數(shù)據(jù)同比增長22.0%，較21年同期增長1.3%。1-11月服裝零售累計同比增長11.5%，表現(xiàn)優(yōu)于整體零售，展現(xiàn)出較好的彈性，11月北方天氣轉冷帶動服裝旺季銷售，同時去年服裝零售低基數(shù)帶動數(shù)據(jù)釋放，我們?nèi)匀痪S持服裝行業(yè)弱復蘇的判斷。當前服裝零售數(shù)據(jù)進入釋放期，建議關注服裝板塊市場情緒同步變化的可能性，同時2024年1/2月可能受到今年同期高基數(shù)的影響，但消費信心正穩(wěn)步改善，預計服裝零售仍將維持穩(wěn)健恢復，建議關注品牌服飾龍頭后續(xù)經(jīng)營情況。
11月服裝出口降幅有所縮小，出口向好趨勢不變。
11月紡織紗線織物及其制品出口金額為111.20億美元，同比下降1.30%，降幅環(huán)比縮小4.49pct，1-11月累計出口總額為1233.63億美元，同比下降9.2%;服裝及衣著附件出口金額為125.45億美元，同比下降4.38%，降幅環(huán)比縮小5.87pct，1-11月累計出口總額為1451.98億美元，同比下降8.6%。11月份國內(nèi)服裝出口形勢好于越南，越南11月服裝出口同比-11.1%，環(huán)比降幅擴大，出現(xiàn)一定波動。國內(nèi)服裝出口仍在恢復過程中，增速尚未轉正，國外大牌服企進入去庫存尾聲，雖然2024年海外消費需求仍面臨一定不確定性，但庫存結構和新訂單結構的改善有望對國內(nèi)紡織制造企業(yè)帶來新增訂單，2024年服裝出口有望迎來拐點。
近期部分紡織制造企業(yè)公布11月營收數(shù)據(jù)，邊際向好趨勢延續(xù)。
隨著海外品牌客戶開始清理庫存，各制造商年初以來營收表現(xiàn)持續(xù)承壓。但進入10月后，下游客戶去庫存順利推進疊加去年同期較低基數(shù)，制造企業(yè)訂單迎來邊際好轉，豐泰企業(yè)、裕元集團、鈺齊國際降幅明顯收窄，聚陽實業(yè)、儒鴻企業(yè)同比正增長。11月數(shù)據(jù)繼續(xù)明確營業(yè)收入復蘇趨勢，豐泰企業(yè)增速同比轉正，志強降幅環(huán)比收窄29.13pct至4.73%。整體來看，Q4我國紡織企業(yè)月度數(shù)據(jù)逐步改善，初步驗證海外品牌去庫存基本進入尾聲。紡織龍頭具備產(chǎn)能布局、產(chǎn)品質量、優(yōu)秀快反等優(yōu)勢，在當前訂單弱復蘇情況下市占率穩(wěn)步提升。
風險提示：線下消費復蘇不及預期;市場競爭加劇;原材料價格波動。
數(shù)據(jù)來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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